Kapitalmarktlinie (CML) vs. Sicherheitsmarktlinie (SML)
Die moderne Portfoliotheorie untersucht, wie Anleger ihre Anlageportfolios so aufbauen können, dass das Risiko minimiert und Rendite und Gewinn maximiert werden. Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein wichtiger Bestandteil der Portfoliotheorie, in der die Kapitalmarktlinie (CML) und die Wertpapiermarktlinie (SML) erörtert werden. Diese Konzepte sind ziemlich kompliziert und können leicht falsch interpretiert werden. Der folgende Artikel bietet ein klares und einfaches Verständnis der Bedeutung der einzelnen CML und SML und beschreibt die Ähnlichkeiten als Unterschiede zwischen diesen beiden Konzepten.
Was ist Capital Market Line (CML)?
Die Kapitalmarktlinie ist die Linie zwischen dem risikofreien Vermögenswert und dem Marktportfolio risikoreicher Vermögenswerte. Die Y-Achse der CML repräsentiert die erwartete Rendite und die X-Achse repräsentiert die Standardabweichung oder das Risiko. Die CML wird im CAPM-Modell verwendet, um die Rendite anzuzeigen, die durch die Investition in einen risikofreien Vermögenswert erzielt werden kann, sowie die Renditesteigerungen, wenn in risikoreichere Vermögenswerte investiert wird. Die Linie zeigt deutlich das Risiko- und Ertragsniveau. Die Rendite steigt mit zunehmendem Risiko weiter an. Die CML spielt daher eine Rolle bei der Unterstützung der Anleger bei der Entscheidung über den Anteil ihrer Mittel, der in die verschiedenen risikoreichen und risikofreien Vermögenswerte investiert werden soll. Beispiele für risikofreie Vermögenswerte sind Schatzwechsel, Anleihen und von der Regierung ausgegebene Wertpapiere, während risikoreiche Vermögenswerte Aktien, Anleihen,und jede andere Sicherheit, die von einer privaten Organisation ausgestellt wurde.
Was ist Security Market Line (SML)?
Der Sicherheitsmarkt ist die Darstellung des CAPM-Modells in einem grafischen Format. Die SML zeigt das Risiko für eine bestimmte Rendite. Die Y-Achse repräsentiert die Höhe der erwarteten Rendite und die X-Achse zeigt die Höhe des Risikos, das durch Beta dargestellt wird. Jegliche Sicherheit, die auf die SML selbst fällt, wird als fair bewertet, so dass das Risiko dem Renditeniveau entspricht. Jedes Wertpapier, das über dem SML liegt, ist ein unterbewertetes Wertpapier, da es eine höhere Rendite für das eingegangene Risiko bietet. Jegliche Sicherheit unterhalb der SML ist überbewertet, da sie bei gegebenem Risiko weniger Rendite bietet.
Kapitalmarktlinie gegen Sicherheitsmarktlinie (CML gegen SML)
SML und CML sind insofern miteinander verwandte Konzepte, als sie eine grafische Darstellung der Rendite bieten, die Wertpapiere für das eingegangene Risiko bieten. Sowohl CML als auch SML sind wichtige Konzepte in der modernen Portfoliotheorie und eng mit CAPM verbunden. Es gibt eine Reihe von Unterschieden zwischen den beiden; Einer der Hauptunterschiede besteht darin, wie das Risiko gemessen wird. Das Risiko wird anhand der Standardabweichung in CML und anhand des Beta in SML gemessen. Die CML zeigt das Risiko- und Ertragsniveau für ein Wertpapierportfolio, während die SML das Risiko- und Ertragsniveau für einzelne Wertpapiere anzeigt.
Zusammenfassung:
• Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein wichtiger Bestandteil der Portfoliotheorie, in der die Kapitalmarktlinie (CML) und die Sicherheitsmarktlinie (SML) erörtert werden.
• Die CML wird im CAPM-Modell verwendet, um die Rendite anzuzeigen, die durch die Investition in einen risikofreien Vermögenswert erzielt werden kann, sowie die Renditeerhöhungen, wenn in risikoreichere Vermögenswerte investiert wird.
• Der Sicherheitsmarkt ist die Darstellung des CAPM-Modells in einem grafischen Format. Die SML zeigt das Risiko für eine bestimmte Rendite.
