Hauptunterschied - Resteinkommen vs EVA
Die Bewertung von Investitionsmöglichkeiten ist wichtig, um die jeweiligen Kosten und Vorteile jeder Investitionsoption zu realisieren. Das verbleibende Einkommen und der EVA (Economic Value Added) sind zwei Methoden, mit denen bewertet wird, wie viel Mittel über den Kapitalkosten des Unternehmens liegen, die durch die Investition voraussichtlich generiert werden. Sowohl das verbleibende Einkommen als auch der EVA basieren auf demselben Prinzip. Der Unterschied liegt in der Art und Weise, wie sie berechnet werden. Während das verbleibende Einkommen das Betriebsergebnis für die Berechnung verwendet, verwendet EVA das Betriebsergebnis nach Steuern. Dies ist der Hauptunterschied zwischen Resteinkommen und EVA.
INHALT
1. Überblick und Hauptunterschied
2. Was ist das verbleibende Einkommen
? 3. Was ist das EVA?
4. Vergleich nebeneinander - das verbleibende Einkommen im Vergleich zum EVA
5. Zusammenfassung
Was ist das verbleibende Einkommen?
Das verbleibende Einkommen ist ein Leistungsmaß, das normalerweise zur Beurteilung der Leistung von Geschäftsbereichen verwendet wird, bei dem eine Finanzierungsgebühr vom Gewinn abgezogen wird. Diese Finanzierungsgebühr stellt die Kapitalkosten in Geld dar (abgeleitet durch Multiplikation des Betriebsvermögens mit den Kapitalkosten). Das Betriebsergebnis ist die Differenz zwischen den durch die Investition erzielten Erträgen abzüglich der damit verbundenen Aufwendungen.
Restergebnis = Betriebsergebnis - (Betriebsvermögen * Kapitalkosten)
- Betriebsergebnis - Ein Ergebnis aus dem Geschäftsbetrieb (Bruttoergebnis abzüglich Betriebskosten) vor Abzug von Zinsen und Steuern.
- Betriebsvermögen - Vermögenswerte zur Erzielung von Umsatzerlösen
- Kapitalkosten - Opportunitätskosten für eine Investition.
Unternehmen können Kapital in Form von Eigenkapital oder Schulden erwerben. Viele Unternehmen sind an einer Kombination aus beidem interessiert.
Eigenkapitalkosten
Die Rendite für die Aktionäre
Schuldenkosten
Die Rendite für die Schuldner
Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC)
WACC berechnet die durchschnittlichen Kapitalkosten unter Berücksichtigung der Gewichtung der Eigenkapital- und Fremdkapitalkomponenten. Dies ist der Mindestsatz, der erreicht werden sollte, um Shareholder Value zu schaffen.
Beispielsweise erzielte die Abteilung A im letzten Geschäftsjahr einen Gewinn von 20.000 USD. Die Vermögensbasis des Unternehmens betrug 90.000 USD und bestand sowohl aus Fremd- als auch aus Eigenkapital. Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten des Unternehmens betragen 13% und werden bei der Berechnung der Finanzierungskosten verwendet.
Resteinkommen = 20.000- (90.000 * 13%) = 8.300 USD
Die Finanzierungsgebühr von 11.700 USD entspricht der Mindestrendite, die die Finanzdienstleister für das von ihnen bereitgestellte Kapital von 90.000 USD verlangen. Da der tatsächliche Gewinn der Division diesen Wert übersteigt, hat die Division einen verbleibenden Ertrag von 8.300 USD erzielt.
RI kann einen Einblick in die Rendite des investierten Vermögens in verschiedenen Geschäftsbereichen geben.
Betrachten Sie z. B. zwei Unternehmensbereiche und deren Resteinkommen wie unten beschrieben.
AB
Nettobetriebsgewinn 25.000 USD 25.000 USD
Betriebsvermögen 10.000 USD 18.000 USD
Kapitalkosten 10% 10%
Resteinkommen $ 24000 $ 23.200
Obwohl die beiden oben genannten Geschäftsbereiche ähnliche Gewinne erzielen, ist die Vermögensbasis des Geschäftsbereichs B erheblich höher als die des Geschäftsbereichs A, sodass das verbleibende Einkommen niedriger ist. Dies liegt daran, dass mehr Vermögenswerte erforderlich sind, um ein ähnliches Einkommen wie in Division A zu erzielen.
Was ist EVA?
Der EVA wird auch anhand der Kapitalkosten berechnet, wobei bewertet wird, wie viel Wert die Investition für das Unternehmen bringt. EVA prognostiziert den Gewinn nach Steuern des Unternehmens, nachdem die Kapitalkosten in Geldbeträgen vom prognostizierten Nettobetriebsgewinn nach Steuern abgezogen wurden. Die Formel zur Berechnung des EVA lautet:
EVA = Betriebsergebnis nach Steuern - (Betriebsvermögen * Kapitalkosten)
Economic Value Added wird auch als EVA TM bezeichnet. Hierbei handelt es sich um eine Markenleistungsmessung, die vom US-amerikanischen Beratungsunternehmen Stern Stewart & Co entwickelt wurde. Es ist bei vielen bekannten Unternehmen wie Siemens, Coca-Cola, Pepsi und Herman Miller weit verbreitet.
Abbildung 1: EVA für Coca-Cola und Pepsi von 2001 bis 2003
Was ist der Unterschied zwischen Resteinkommen und EVA?
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Resteinkommen vs EVA |
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| Das verbleibende Einkommen berechnet die Höhe der Vermögensauslastung auf der Grundlage des Nettobetriebsgewinns | EVA berechnet die Höhe der Vermögensauslastung basierend auf dem Nettobetriebsergebnis nach Steuern. |
| Wirksamkeit | |
| Das verbleibende Einkommen ist im Vergleich zu EVA effektiver. | EVA ist aufgrund von Steueranpassungen weniger effektiv als das verbleibende Einkommen. |
| Formel zur Berechnung | |
| Restergebnis = Betriebsergebnis - (Betriebsvermögen * Kapitalkosten) | EVA = Betriebsergebnis nach Steuern - (Betriebsvermögen * Kapitalkosten) |
Zusammenfassung - Resteinkommen vs EVA
Der einzige bemerkenswerte Unterschied zwischen dem verbleibenden Einkommen und dem EVA ergibt sich aus der Steuerzahlung, da das verbleibende Einkommen aus dem Nettobetriebsergebnis vor Steuern berechnet wird, während EVA das Ergebnis nach Steuern berücksichtigt. Grundlage dieser Maßnahmen ist es, festzustellen, wie effektiv ein Unternehmen seine Vermögenswerte genutzt hat. Steuern, die ein unkontrollierbarer Aufwand sind, der nicht direkt mit der Nutzung von Vermögenswerten zusammenhängt, verringern somit die Wirksamkeit von EVA als Investitionsentscheidungsinstrument. Einer der Hauptnachteile des verbleibenden Einkommens und der EVA besteht darin, dass es sich um absolute Zahlen handelt, die es schwierig machen, sie zu Vergleichszwecken effektiv zu verwenden. Eine Reihe von Forschungsstudien hat außerdem ergeben, dass kein signifikanter Zusammenhang zwischen EVA und Ergebnis je Aktie besteht.
