CAPM gegen WACC
Aktienbewertungen sind ein Muss für jeden Anleger und Finanzexperten. Während es Investoren gibt, die einen bestimmten Zinssatz für ihre Investition in Aktien eines Unternehmens erwarten, gibt es Kreditgeber und Anteilseigner in einem Unternehmen, die auch angemessene Renditen für ihre Investitionen in ein Unternehmen erwarten. Für diese Zwecke stehen verschiedene statistische Tools zur Verfügung, von denen CAPM und WACC sehr beliebt sind. Es gibt viele Unterschiede zwischen diesen beiden Tools, wie die Leser nach Durchlaufen dieses Artikels herausfinden würden.
CAPM steht für Capital Asset Pricing Model, eine Methode zur Ermittlung des korrekten Preises einer Aktie oder eines beliebigen Vermögenswerts unter Verwendung zukünftiger Cashflow-Prognosen und eines risikobereinigten Abzinsungssatzes.
Jedes Unternehmen hat seine eigenen Prognosen für den Cashflow für die nächsten Jahre, aber die Anleger müssen den tatsächlichen Wert dieser zukünftigen Cashflows im Hinblick auf den heutigen Markt herausfinden. Dies erfordert die Berechnung eines Abzinsungssatzes, um den Barwert der Zahlungsströme oder den Kapitalwert zu ermitteln. Es gibt viele Methoden, um den beizulegenden Zeitwert der Kapitalkosten eines Unternehmens zu ermitteln, und eine davon ist WACC (Weighted Average Cost of Capital). Jedes Unternehmen kennt den Preis (Zinssatz), den es für die Schulden zahlt, die es zur Kapitalbeschaffung aufgenommen hat, muss jedoch die Kosten des Eigenkapitals berechnen, das sich sowohl aus Schulden als auch aus Aktionärsgeldern zusammensetzt. Die Aktionäre erwarten auch eine angemessene Rendite für ihre Investition in ein Unternehmen, oder sie sind bereit, das von ihnen gehaltene Eigenkapital zu verkaufen. Diese Eigenkapitalkosten sind die Voraussetzungen dafür, dass ein Unternehmen den Aktienkurs auf einem guten Niveau hält (für die Aktionäre zufriedenstellend). Es sind diese Eigenkapitalkosten, die von CAPM angegeben und nach der folgenden Formel berechnet werden.
Eigenkapitalkosten mit CAPM = r = rf + b X (rm - rf)
Hier ist rf der risikofreie Zinssatz, rm die erwartete Marktrendite und b (Beta) das Maß für die Beziehung zwischen Risikofaktor und Preis des Vermögenswerts.
Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) basieren auf dem Anteil von Fremd- und Eigenkapital am Gesamtkapital eines Unternehmens.
WACC = Re XE / V + Rd X (1 Körperschaftsteuersatz) XD / V.
Wobei D / V das Verhältnis der Verschuldung des Unternehmens zum Gesamtwert (Verschuldung + Eigenkapital) ist
E / V ist das Verhältnis des Eigenkapitals zum Gesamtbetrag des Unternehmens (Eigenkapital + Verschuldung).
Weiterführender Link:
Unterschied zwischen CAPM und APT
