Hauptunterschied - Callable vs Convertible Bonds
Eine Anleihe ist ein Schuldtitel, der von Unternehmen oder Regierungen an Anleger ausgegeben wird, um Mittel zu erhalten. Sie werden zu einem Nennwert (Nennwert der Anleihe) mit einem Zinssatz und einer Laufzeit ausgegeben. Kündbare und wandelbare Anleihen sind unter vielen zwei beliebte Arten von Anleihen. Der Hauptunterschied zwischen kündbaren und wandelbaren Anleihen besteht darin, dass kündbare Anleihen vom Emittenten vor Fälligkeit zurückgezahlt werden können, während wandelbare Anleihen während der Laufzeit der Anleihe in eine vorgegebene Anzahl von Aktien umgewandelt werden können.
INHALT
1. Überblick und
Hauptunterschied 2. Was sind kündbare Anleihen?
3. Was sind Wandelanleihen ?
4. Vergleich nebeneinander - Kündbare und wandelbare Anleihen in tabellarischer Form
5. Zusammenfassung
Was sind kündbare Anleihen?
Kündbare Anleihen, auch als rückzahlbare Anleihen bezeichnet, sind Anleihen, die vom Emittenten vor Fälligkeit (Endzahlungstag) zurückgezahlt werden können. Anleihen können eine kurze, mittel- bis langfristige Laufzeit haben. Einige Anleihen haben eine Laufzeit von mehr als 10 Jahren. Bei Zinsschwankungen im Laufe der Zeit möchte das Unternehmen die Schulden zu einem niedrigeren Zinssatz refinanzieren, wenn die Zinssätze seit der ersten Emission der Anleihe gesunken sind. Infolgedessen kann das Unternehmen beschließen, die ausgegebenen Anleihen zu kündigen und zu einem niedrigeren Zinssatz erneut auszugeben.
Nicht alle Arten von Anleihen sind kündbar, insbesondere Staatsanleihen und Schuldverschreibungen. Die meisten Kommunalanleihen und einige Unternehmensanleihen sind kündbar. Unternehmen müssen angeben, ob ihre Anleihen zum Zeitpunkt der Emission kündbar sind. Andere verwandte Informationen, z. B. ob es in Zukunft eine mögliche Anrufoption gibt, sollten zu Beginn angegeben werden. Wenn eine Anleihe kündbar ist, erfolgt sie zu einem Aufschlag (zu einem höheren Preis als dem Ausgabepreis).
Beispielsweise hat die ABC Company im Jahr 2015 eine kündbare Anleihe zu einem Preis von 100 USD mit einer Laufzeit von 3 Jahren zu einem Zinssatz von 7% ausgegeben. Bis 2017 sanken die Zinssätze auf 5%, was das Unternehmen dazu verleitete, die Anleihe zurückzurufen. Die Call-Option wird zu einem Preis von 103 USD angeboten.
Abbildung 01: Zinsschwankungen sind der Hauptgrund für Emittenten, die Anleihen zurückzurufen
Was sind Wandelanleihen?
Wandelanleihen sind Schuldtitel, die während der Laufzeit der Anleihe in eine vorgegebene Anzahl von Aktien umgewandelt werden können. Es ist eine Option und keine Verpflichtung für den Anleger, die Umwandlung durchzuführen. Für wie viele Aktien die Anleihe umgewandelt werden kann, wird durch das Umtauschverhältnis festgelegt.
Beispielsweise gibt die DEF Company eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD zu einem Kupon von 5% und einer Laufzeit von 4 Jahren aus. Das Umtauschverhältnis beträgt 20. Dies bedeutet, dass der Anleger effektiv 20 DEF-Aktien für 50 USD pro Aktie kauft (1000/20 USD = 50 USD). Der Aktienkurs von DEF steigt kontinuierlich und liegt nach zwei Jahren der Anleiheemission bei 67 USD. Daher beschließt der Anleger, die Umwandlung durchzuführen, wenn er 20 Aktien im Wert von 67 USD pro Aktie gewinnt.
Wandelanleihen sind aufgrund ihrer Flexibilität eine beliebte Art der Schuldinvestition bei Anlegern. Zum Zeitpunkt der Emission der Anleihe weiß der Anleihegläubiger nicht, wie der Aktienkurs der Gesellschaft innerhalb des Zeitrahmens der Anleihe schwanken wird. Wenn der Aktienkurs steigt, ist der Anleihegläubiger bereit, Aktionär der Gesellschaft zu werden, und wandelt die Anleihe in Aktien um. Wenn die Aktienkurse kein positives Wachstum aufweisen oder sinken, kann der Anleihegläubiger die Beziehung zum Unternehmen beenden, indem er das Kapital und die Zinsen der Anleihe erst am Ende der Laufzeit erhält. Wandelanleihen minimieren daher den Nachteil der Anlage, da die Anleihe fällig werden kann, wenn das Unternehmen weniger erfolgreich oder erfolglos ist, und maximieren den Aufwärtstrend, wenn das Unternehmen erfolgreich ist, indem sie die Anleihe in Aktien umwandeln.
Was ist der Unterschied zwischen kündbaren und wandelbaren Anleihen?
Diff Artikel Mitte vor Tabelle
Callable vs Convertible Bonds |
|
| Kündbare Anleihen sind Anleihen, die vom Emittenten vor Fälligkeit zurückgezahlt werden können. | Wandelanleihen sind Schuldtitel, die während der Laufzeit der Anleihe in eine vorgegebene Anzahl von Aktien umgewandelt werden können. |
| Konvertierungsoption | |
| Kündbare Anleihen können nicht in Aktien umgewandelt werden. | Wandelanleihen können nach Ermessen des Anleihegläubigers in Stammaktien umgewandelt werden. |
| Wohltätige Partei | |
| Kündbare Anleihen sind eine lukrative Investition für Unternehmen, da sie Schulden zu einem niedrigeren Zinssatz neu emittieren können. | Wandelanleihen sind aus Sicht der Anleger von Vorteil, da sie die Möglichkeit bieten, nach eigenem Ermessen künftige Aktionäre des Unternehmens zu werden. |
Zusammenfassung - Callable vs Convertible Bonds
Der Unterschied zwischen kündbaren und wandelbaren Anleihen ist diskret. Wenn eine Anleihe mit einer Option zur Rückzahlung vor Fälligkeit ausgegeben wird, spricht man von einer kündbaren Anleihe. Wenn eine Anleihe mit einer Option zur Umwandlung in eine Reihe von Stammaktien zu einem späteren Zeitpunkt ausgegeben wird, spricht man von einer Wandelanleihe. Welche Art von Anleihe investiert werden soll, hängt hauptsächlich von der Art und den Erwartungen der Anleger ab. Kündbare Anleihen sind beispielsweise keine attraktive Option für einen Anleger, der ein stabiles Einkommen benötigt.
Laden Sie die PDF-Version von Callable vs Convertible Bonds herunter
Sie können die PDF-Version dieses Artikels herunterladen und gemäß den Zitierhinweisen für Offline-Zwecke verwenden. Bitte laden Sie hier die PDF-Version herunter. Unterschied zwischen kündbaren und wandelbaren Anleihen
